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英威腾分析_罗 静

行业(介绍):电气传动、工业控制、新能源

公司概况(最近3年):

2012

2013

2014半年

营业收入增长

6.8%

25.98%

23.33%

所属上市公司经常性损益净利润增长

12.59%

29.91%

47.05%

净资产收益率

7.7%

10.05%

5.66%

毛利率

41%

41%

44%

研发投入占营业收入比重

12.7%

11.35%

11.11%

研发资本化率

资产负债率

10%

14%

注:

2012年:管理费用16,918.70万元,同比增加25.21%,公司解释“公司加大研发投入及随着公司销售增长及公司福利薪酬的提高所致”,整合业务。

2013年:新能源销量增长达到63.77%;发展了国外市场。

2014年:毛利率上升。

产品(行业前景、现状、同行业比较、未来)(募投项目):

变频器:

中国变频器市场10年后才能达到饱和,期间市场的年增长率保持在15%左右。未来三年高压变频器市场仍保持年均18%左右的增长率,到2015年国内高压变频器市场规模达到93.68亿,到2016年市场规模将接近120亿,中低压市场前景更广阔,电动汽车等自动化控制。

国内品牌无论在技术、加工制造、工业设计等方面与国外品牌都有不小的差距,特别是西门子、abb等国际巨头。国内竞争对手有汇川技术等。最近几年国内品牌有慢慢替代国外品牌的趋势,但是国外品牌仍占据大部分市场。

高压变频器国内品牌市场占有率仅为24%。

汇川技术变频器毛利率50%,蓝海华腾是42%,公司40%比较低,2014年毛利率上升。

过去几年英威腾由龙头败给了汇川技术。

伺服驱动系统:

在机电设备中具有重要地位

总结(pe,净资产收益率、股东情况、股权激励、股本解禁情况等):行业竞争激烈,

保守预估今年pe为35;2014年8月8日股权激励第一次解锁;

公司目前处于股权激励期内。

ps:研究一下“汇川技术与英威腾的对比分析”原作者阳冰

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原文链接:http://www.chddh.com/xindetihui/20180712/2264703.html 更新时间:2018-07-12 01:12
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