上一节中，我们从最基本的欧亚盘体系理论和转换和亚盘初盘分析中，开始著手研究必发指数与传统欧赔的结合，本节开始，我们将更加深入一步，研究必发指数和传统欧赔体系的赔付概率与期望回报率（凯利指数体系）的结合，并以此为出发点去发掘一场比赛最可能发展状况。
首先我们仍需要把期望回报率公式（凯利值公式）完整列出如下:
1）参数a平均可能性（ap，主胜平负平均概率分别表示为aph，apd，apa），是各家公司欧赔体系赔率所精确对应出的各公司判断的胜平负概率的平均值。
2）参数b赔率（主胜平负分别表示为 oh，od，oa）
3）参数c期望回报率（凯利值）（eh，主胜平负凯利值分别表示为eh，ed，ea）
eh=oh
* aph
ed=od* apd
ea=oa* apa
4）参数d可能性（主胜平负概率分别表示为ph，pd，pa）
ph=
1.0/oh * r
pd=
1.0/od * r
pa=
1.0/oa * r
5）参数e返还率r
r=
1.0/（1.0/oh+1.0/od/+1.0/oa）
然後我们引用tip-ex 记录的2006年11月12日意甲麦斯纳对卡利亚利的资料进行分析
singbet
2.000 2.900
3.900 45 31
23 0.85 0.92
1.00 91
ladbrokes
2.100 2.800 3.500
43 32 26
0.89 0.89
0.90 89
（第一组三列数位表示赔率，第二组三列数位元表示发生概率（%），第三组三列数位则代表凯利值，最後一列数位则代表该公司的欧赔返还率。）
现在我们首先假定市场上仅有一家公司singbet，那麽市场平均概率就是它自己的概率，那麽它的主胜凯利值的计算如下
eh=oh * aph = oh * ph = oh *
（1.0/oh）* r = r
也就是说这时凯利值即是其返还率。现在我们假定市场上多了一间公司ladbrokes，我们再看看发生什麽。这个时候，aph等于两家公司的ph除以2，即
aph=
（45+43）/2=44（%）
apd=
（31+32）/2=31.5（%）
apa=
（23+26）/2=24.5（%）
然後我们分别计算出singbet公司的凯利值
eh= 2.0 *
44% =0.88
ed=2.9 *
31.5%=0.9135
ea=3.9 *
24.5%=0.9555
以及计算出ladbrokes公司的凯利值
eh=2.1 *
44% =0.92
ed=2.8 *
31.5%=0.882
ea=3.50
*24.5%=0.858
然後我们立刻可以敏感地发现，以上两家公司经过“市场”的调和，其各自的ed值分别同时高度接近其各自的r值，而其eh和ea则开始出现离散。在欧赔体系中，利用凯利值预测赛果的完美状态就是，当某公司的某一赛果的凯利值高度接近其返还率时，其赛果则为该公司在该市场中预计最可能发生的实际赛果。以该场比赛最终战成2-2的赛果而言，这两家分别在亚盘市场和欧盘市场均极具代表性的公司对赛果的把握显得极其精准。
事实上，如果我们在这个资料模型里面继续添加其他同样具代表性的亚盘主流公司（比如东南亚老牌大庄
ibcbet和sbobet，我们熟悉的澳彩等）以及其他同样具代表性的欧盘主流公司（比如威廉希尔，伟德和博天堂等），计算出来的“市场”调和後的凯利值，仍然以其各自的ed值最接近其各自的r值，从而构成完美的凯利模型。
我们回头看必发指数这场比赛的成交和变化过程，在必指网足彩会员追踪分析中我们指出“主胜赛日 晨开始出现防御性集中，卖方上行推高价位2.40以上，买方未有发力抵抗。客胜同时出现买方重要筹码，向下冲击卖方防御，卖方接货力度并不坚决，3.80防?随时可被买方突破。平局低位3.00不断纠缠，买卖双方势均力敌。目前格局，客军逐渐向不败方向发展。”必指最後以44-17-39的指数结构收盘，该指数结构区间主队仅有2次平局无胜绩，客军录得3平的记录，赔率结构则以2.54-2.92-3.70收盘，全程变化清楚显示主胜被抛售，平局不断下压，客胜高位有买单下压的走势。必指成交赔率走势与前面我们讨论的主流公司市场的凯利值分析呈现高度一致的状态，换言之，必发成交用动态过程清晰印证传统主流庄家对比赛结果的高度把握。这是一个十分正常状态下的赛果把握，那麽，面对热门而死的比赛，是否仍有这样的表现呢？我们下一节将继续研究。