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目前仍不抛弃不放弃中集B的原因--中集B价值分析_王 硕

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中国经济制度

不卖出的原因:

1、虽然亏损惨重,但南宫没有动用我能承受的损失更多的资金,多少年内不指望花投入股市里的钱。

2、按10月17日收盘价计算,中集动态市盈率4.85倍和静态市盈率3.15倍,7年平均收益市盈率5.05倍都非常低,市净率仅为0.69倍,目前股价严重低估。

3、既使按我买入的最高价格10.4港元计算,中集动态市盈率11.9倍和静态市盈率7.7倍,7年平均收益市盈率12.35倍都非常低,市净率为1.7倍,也符合价格投资者买入的安全边际。

4、面对未来世界经济危机,中集的大多数底层员工是从劳务公司派遣来的,中层和高层骨干的薪酬完全与效益挂勾,加之劳动密集型产业的资本运营成本较低,应该说部分停产甚至大多数停产后中集真可能会如麦总所说只是少赚点,但绝不会赔钱。

5、中集的兼并重组评价:安瑞科大多数股份是换股(资产注入相当于换股),莱佛士和欧洲收购均含有对赌协议,国内的产业扩张大多数是负地价,可以缓冲世界经济危机的影响。负地价的概念朋友们可以从张五常的《中国经济制度》一书中了解。

以下是我的一些相关数据计算:

首先中集b动态市盈率仅有4.85倍=4.25(周五收盘价--港元)*0.88062(人民币/港币汇率)/0.385(半年报--人民币),静态市盈率仅有3.15倍=4.25(周五收盘价--港元)*0.88062(人民币/港币汇率)/1.19(07年年报--人民币)。市净率0.69倍=4.25(周五收盘价--港元)*0.88062(人民币/港币汇率)/5.42(半年报公布的每股净资产--人民币)。从各方面讲作为周期性行业,中集目前的盈利难言景气周期顶部,而有点象半山腰,半山腰的低市盈率,周期性底部时南宫认为市盈率也不会高得离谱。有位达人说过周期性行业应该在周期性顶部低市盈率时卖出,在周期性底部时高市盈率时买进,个人认为目前中集b的价格要比周期性底部时高市盈率价格还要低一些,值得长期拥有。

按照格雷厄姆的投资普通股原则:联系到过去7年的平均收益,投资者应该表明他将愿意为一个证券所云集的价格的界限。他建议这个界限设置为平均收益的25倍,并不多于最近12个月的20倍。从中集集团近7年的收益来看,7年平均收益约为0.74元=[1.19(07年)+1.0600(06年1.31元/1.2可比)+1.20元(05年1.59元/1.2/1.1可比)+

1.02元(04年可比2.71元/1.2/1.1/2)+0.31元(03年可比1.31元/1.2/1.1/2/1.6)+0.21元(02年可比0.91元/1.2/1.1/2/1.6)+0.25元(01年可比1.5961元/1.2/1.1/2/1.6/1.5)]/7,7年平均收益市盈率5.05倍=4.25(周五收盘价--港元)*0.88062(人民币/港币汇率)/0.74(07年年报--人民币)。以上平均收益尚不包含每年新收购的资产在收购前产生的收益,理论上讲这个平均收益存在严重低估。

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附中集集历年的分红配股数据:

公告日期

分红方案(每10股)

送股(股) 转增(股) 派息(税前)(元)

2008-06-19

5.00

2007-05-25

2.00

4.30

2006-07-13

1.00

3.80

2005-04-18

10.00

5.00

2004-05-26

6.00

3.80

2002-06-06

5.00

5.00

2001-07-12

2.00

2000-07-13

2.00

1999-07-22

2.00

1998-06-23 1.00

3.00

1997-06-13 3.00

1.00

1996-06-04 3.00

3.00

1995-07-21 4.00

4.00

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原文链接:http://www.chddh.com/xindetihui/20180712/2265133.html 更新时间:2018-07-12 17:06
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